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发布于2020-02-12 14:43:15

金河生物：一份调研抖出的详细测算，1月起饲料全面限抗，公司产品用量将提升3倍，市

金河生物：一份调研抖出的详细测算，1月起饲料全面限抗，公司产品用量将提升3倍，市占率49%，下半年还要提价行业双寡头局面，还将受益养猪集中度提高国家要求2020年1月1日起饲料中禁止添加促生长类抗生素，券商认为对金霉素是利好，但市场一直将信将疑。此次一份调研终于有了详细测算：的确利好，用量或增加3倍。金霉素行业产能处于双寡头局面，金河生物产能占比49%，竞争对手正大集团扩产有限，因此产品价格一直处在提价区间，下半年将再次提价。公司计划扩张产能，预计半年后正式投入使用，届时，公司将迎来量价齐增的黄金发展期，利润弹性较大。国内前十的养猪集团都是金河生物的客户，大集团收入占比60%~80%。受到猪瘟影响，大型养猪集团纷纷扩产能，对金霉素的需求也将大幅增加。金河生物1月份以来经历了一波大涨之后，现在出现明显的回调，这中间驱动的催化剂是什么？金霉素用量提升3倍起因是国家要求2020年1月1日起饲料中禁止添加促生长类抗生素，其中就包括了金霉素这种抗生素。但是券商认为，尽管饲料中禁止添加，但是养殖端可以添加，用量将不降反升。根据金河生物的调研，透露出更多相关的细节：（1）在限抗前，主要用于促生长，按低剂量长期使用，平均一头猪使用200g。在限抗以后，主要是预防需求，按中剂量间歇使用，当其他抗生素品种减少，公司配备了注册兽医师对接养殖集团的兽医，并准备了集中配方，主推金霉素支原净，理论平均一头猪使用600g，用量提升了3倍。（2）金霉素的价格在18年提价9%，19年提价10%，目前价格1.8万，预计下半年会再次提价。目前金霉素行业处于金河生物（49%）和正大集团双寡头的局面，对于正大集团来说，未来这块业务不会投入太多。因此未来新增产能有限，价格将强势。（3）国内前十的养猪集团都是金河生物的客户，大集团收入占比60%~80%。受到猪瘟影响，大型养猪集团纷纷扩产能，以牧原股份为例，2020年预计出栏2000万头，增速67%，对金霉素的需求也将大幅增加。（4）金河生物计划扩张产能，预计半年后正式投入使用，届时，公司将迎来量价齐增的黄金发展期，利润弹性较大。转载自: 002688股吧 http://002688.h0.cn

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